Как работает биржа: кто торгует, что такое заявки и как складывается цена

Что такое биржа

Представьте рынок, где вместо картошки продают доли в компаниях. Продавец хочет продать, покупатель — купить, но они не знакомы и не знают, у кого какая цена. Биржа решает эту задачу. Это организация, которая создаёт площадку для торговли и следит за порядком: какие бумаги допускаются, кто может участвовать, как заключают и оформляют сделки.

Первые биржи появились в Европе давно. Считается, что одна из старейших работала в Антверпене с XVI века, а в 1602 году в Амстердаме начали торговать акциями голландской Ост-Индской компании. В России биржа появилась в начале XVIII века в Санкт-Петербурге. Сегодня Московская биржа, объединившая в 2011 году две прежние биржи, — крупнейший российский биржевой холдинг.

Из чего состоит биржа

На бирже работают не только покупатели и продавцы. Ей нужна целая цепочка.

Участник	Что делает
Биржа	предоставляет площадку и правила торгов, показывает цены
Эмитент	компания или государство, которое выпускает ценные бумаги
Инвестор, трейдер	человек или организация, которые покупают и продают бумаги
Брокер	посредник между клиентом и биржей; исполняет поручения клиента
Клиринговый центр	сверяет сделки и гарантирует, что расчёты пройдут
Депозитарий	учитывает, кому какие бумаги принадлежат
Регулятор	Банк России следит за соблюдением закона и защитой участников

Брокер — ключевая фигура для обычного человека. Напрямую к торгам допускаются только профессиональные участники, поэтому человек открывает у брокера счёт, переводит деньги и даёт поручения через приложение. Брокеры получают за услуги комиссию. Как устроены банки, у которых часто есть брокерские подразделения, показано в статье о банковской системе России.

Что продают на бирже

Акция — ценная бумага, которая означает долю в компании. Владелец акции считается совладельцем: он может получать часть прибыли, которая называется дивидендами, и голосовать на собрании акционеров. Цена акции меняется: она зависит от дел компании и от настроений на рынке.

Облигация — долговая расписка. Покупая облигацию, вы даёте компании или государству в долг. Эмитент обещает в определённый срок вернуть сумму и в течение срока платить проценты, они называются купоном.

Признак	Акция	Облигация
Что это	доля в компании	долг эмитента
Что обещано	ничего гарантированного	вернуть долг и выплатить проценты
Срок	бессрочная	ограничен, есть дата погашения
Доход	дивиденды и рост цены, если он есть	купоны и, возможно, разница в цене
Риск	высокий: цена может сильно падать	ниже, но есть: эмитент может не выплатить долг

Кроме них торгуют валютой и срочными контрактами, такими как фьючерсы: это договоры о сделке в будущем по цене, о которой условились сегодня. Но акции и облигации — основа.

Как это работает: как рождается цена

1. Инвестор даёт поручение. Например, хочет купить 10 акций компании. Он не идёт на биржу, а нажимает кнопку в приложении брокера.
2. Брокер выставляет заявку. В ней указано: сколько купить, по какой цене и на какой срок. Она поступает в биржевую систему.
3. Заявки собираются в стакан. Стакан — список заявок: слева те, кто хочет купить, с ценами, справа те, кто хочет продать. Заявки на покупку идут по убыванию цены, на продажу — по возрастанию.
4. Цены совпадают. Если покупатель готов заплатить столько же, сколько просит продавец, или больше, система соединяет их.
5. Сделка заключена. Цена, по которой она прошла, становится последней ценой бумаги. Именно её вы видите на экране.
6. Клиринг и расчёт. Клиринговый центр сверяет обе стороны, списывает деньги у покупателя и передаёт их продавцу, а бумаги идут в обратном направлении.

Цена не назначается сверху, а возникает из встречи тех, кто хочет купить, и тех, кто хочет продать. Если желающих купить больше, цена растёт, если продать — падает. Так работают и обычные рынки, о них рассказано в статье о том, как устроена экономика.

Виды заявок

Рыночная заявка — «купить прямо сейчас по любой цене, какая есть». Исполняется быстро, но цена может отличаться от ожидаемой.

Лимитная заявка — «купить, но не дороже такой-то цены». Цена под контролем, но сделка может не состояться, если рынок не дойдёт до неё.

Какие рынки есть у биржи

У крупной биржи торги делятся на несколько рынков. На фондовом торгуют акциями и облигациями. На валютном обменивают одну валюту на другую. На срочном заключают фьючерсы и опционы, договоры о будущей сделке. На денежном банки дают друг другу деньги в долг на короткие сроки под залог ценных бумаг. У Московской биржи есть все эти направления, а список инструментов и правила торгов публикует она сама.

Как читать цену на экране

Приложение брокера показывает не только цену. Полезно знать несколько слов.

• Лучшая цена покупки и продажи. Самая высокая цена, по которой кто-то готов купить, и самая низкая, по которой кто-то готов продать. Между ними всегда есть разрыв, его называют спред.
• Объём торгов. Сколько бумаг или денег перешло из рук в руки за день.
• Ликвидность. Насколько легко продать бумагу быстро и без потери в цене. У популярных компаний она высокая: покупателей много. У редких бумаг низкая, продать быстро может не получиться.
• Волатильность. Насколько сильно цена колеблется. Чем больше колебания, тем выше и риск, и возможность резкого движения в любую сторону.

Эти слова не подсказывают, что покупать. Они помогают понять, что вы видите на экране.

Чем отличается от похожего

Биржа и банк. Банк хранит деньги и отвечает по ним. Брокерский счёт не вклад, гарантий по нему нет: вклады подпадают под систему страхования, а вложения в ценные бумаги — нет.

Биржа и обменник. В обменнике вы покупаете валюту по курсу, который назначил сам обменник. На бирже цена возникает в торгах.

Акция и облигация. Акция — собственность, облигация — долг. У акционера права шире, но и риск больше.

Инвестиции и спекуляции. Инвестор вкладывает надолго, рассчитывая на рост бизнеса. Спекулянт торгует на разнице цен в короткий срок. Оба работают в одной системе, но с разными целями и рисками.

Биржа и мошенники. «Быстрый заработок на бирже» из рекламы часто оказывается обманом. Проверить брокера можно в списке лицензированных организаций на сайте Банка России.

Интересные факты

Слово «биржа». Оно пришло из западноевропейских языков. По одной версии, в бельгийском городе Брюгге купцы собирались у дома семьи ван дер Бурсе, отсюда и название. Это не доказано, но версию любят рассказывать.

Торги без криков. Раньше на биржах покупатели и продавцы кричали и махали руками в зале. Сегодня торги идут в компьютерах, и сделка заключается за доли секунды, а заявки сопоставляются автоматически.

Расписание торгов. Биржа работает не круглосуточно: у неё есть торговые сессии и выходные, когда заявки не исполняются. Точное время и календарь торгов публикует сама биржа, они могут меняться, поэтому ориентироваться стоит на её сайт, а не на память.

Индекс. Общее настроение рынка описывают индексом: число, вычисленное по ценам самых крупных компаний. Если индекс за день вырос, значит, в среднем акции подорожали.

О чём помнить

Эта статья объясняет устройство, а не даёт рекомендаций. Стоимость акций может как расти, так и падать, доходность в прошлом не гарантирует доходность в будущем, а деньги на брокерском счёте не защищены так, как банковский вклад. Прежде чем торговать, полезно разобраться в собственных целях и рисках, а при необходимости обратиться к лицензированному специалисту. Сведения об условиях торгов, комиссиях и бумагах смотрите на официальных сайтах Московской биржи (moex.com) и Банка России (cbr.ru).